九五配资聚丙烯：关税政策持续加码华南区域供需格局将会如何生变？

九五配资来源：信钰证券网站：聚天下配资日期：2025-04-22 21:48:26 查看：65

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　　聚丙烯分析师：相欣妍

　　【导语】4月初以来，中美关税博弈升级背景下，聚丙烯华南市场弱势下行，而在关税政策影响下，未来华南区域供需格局又将会如何生变？

　　关税政策扰动华南市场弱势下行九五配资

　　清明假期归来，聚丙烯市场价格重心下移明显，以华南地区为例，截至4月15日，拉丝均价收于7290元/吨，较月初价格下跌0.82%，共聚价格收于7575元/吨，较月初价格下跌0.79%。而下跌的主要原因在于贸易摩擦的影响。关税政策方面，4月3日美国总统特朗普宣布对全球贸易伙伴采取新的对等关税措施，随后中国宣布相应关税反制措施，贸易摩擦持续加码，同时引发市场对经济衰退和需求下降的担忧，现货市场下行明显。随后受美国宣布暂缓部分关税90天消息影响，市场对于经济衰退的恐慌情绪得到缓解，商品市场出现反弹，现货市场窄幅整理运行，但近期贸易摩擦频繁未定，业者心态仍趋于谨慎。此外，就PP而言，此次中美关税调整主要影响丙烷的价格波动以及制品的出口，进而影响到华南区域内PDH企业装置的运行情况以及区域内供需结构的变动。

　　未来华南区域供应格局或将如何生变？

　　首先，关税政策调整影响到丙烷价格的波动，进而影响到区域内PDH企业的装置运行情况。据卓创资讯统计，目前PDH制PP产能共计990万吨，产能占比在22%，而目前国内PDH制PP企业仅分布在华南、华北以及华东大区。就华南大区来看，PDH制PP产能占比最大，且据卓创资讯数据统计，一季度华南区域内PDH制企业生产结构中，均聚类产品占比高达99%，其中拉丝产品高达42%左右，而共聚类产品几无。而就PDH制PP原料丙烷来看，我国丙烷进口依存度高达84%，且由于美国是中国最大的丙烷进口国，美国进口丙烷关税飙升进一步加剧区域内PDH制PP企业的成本压力，但据了解目前区域内多数PDH企业库存尚能维持到4月底甚至5月份，库存尚有一定缓冲期，PDH企业目前正积极调整策略，未来，预计相关企业除了适当增加中东丙烷的使用比例外，或考虑采取外采丙烯、延后重启时间、降负荷以及停车操作等措施来应对关税政策调整带来的成本上升。而针对华南区域内PDH企业均聚类产品占比高达99%这一现状来看，未来区域内PDH装置负荷可能出现的主动调整或将影响未来华南区域内标品等均聚类产品的供给，或出现结构性货源紧缺情况。

　　关税调整下对区域内需求影响几何？

　　此外，关税政策调整还体现在终端订单的减少，对区域内需求的反向制约。华南区域内受美国加征关税的影响，多数企业对后市信心不足，备货意愿较为谨慎，且部分企业反馈新增订单转弱，成品库存环比增加，尤其对华南地区这类沿海区域而言，区域内小家电、相关配件、纺织类企业，其出口业务已经受到影响，部分企业订单缩减明显。且随着进口成本的增加以及未来宏观经济环境的不确定性，终端客户的下单意愿下降，业者观望情绪浓厚，也进一步减少对原料PP的采购量，导致PP的需求起到一定制约作用。因此，未来需密切关注关税政策调整对制品出口及需求的持续影响。

　　总的来看，在中美关税博弈升级背景下，未来华南区域供需格局或现新变化，首先，美国进口丙烷关税飙升或将带来华南区域内PDH装置降负或停车，进而影响到未来华南区域内标品等均聚类产品的供给，引发区域内产品结构的调整，其次，此关税政策亦是对区域内需求的反向制约，未来仍需密切关注关税政策以及区域内PDH企业的装置动态。

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